尽管在上周3月非农数据公布之后，美国2/10年期收益率再度倒挂，2/30年期2007年以来首次倒挂，这些信号预示着经济衰退即将到来或许是个不争的事实;与此同时，华尔街巨头内部也不乏各种看跌观点，比如美银策略师Michael Hartnett认为“衰退冲击”即将开始。但是，并没有一家华尔街大行会将“美国即将陷入衰退”作为官方说法。
美东时间4月5日周二，德意志银行的首席经济学家David Folkerts-Landau和研究主管Peter Hooper成为第一个将美国的经济衰退和欧元区在未来两年内的增长衰退作为德银的官方预测。
德银重新评估了当前经济环境下的 "冲击"——包括俄乌冲突带来的影响，欧美国家的通胀继续高企的势头。
首先是俄乌局势带来的影响。从能源、粮食和关键材料市场的动荡，而这反过来又进一步扰乱了全球供应链。尽管如此，经济学家们假设从俄罗斯流向欧洲的天然气不会被切断，使危机不会大幅加深欧洲和全球经济的成本，但这仍然是一个下行风险。
其次是欧美国家的通胀率。目前已逼近8%，远远超过了最近12月份的预期。更令人不安的是，特别是在美国，有迹象表明，通胀的基本驱动因素已经扩大，来自非常紧张的劳动力市场条件，并从商品蔓延到服务。通胀背后的支撑因素已经发生了很大的变化，虽然长期的通胀预期还没有变得不稳定，但它们越来越有可能有更大的上行压力。
被拜登提名为美联储副主席的美联储理事布雷纳德Lael Brainard今日在演讲稿中所明确表示的，美联储需要迅速采取行动打压高通胀。
正如布雷纳德超级鹰派评论所证实的，美联储已经发现自己大大落后于曲线，并给出了明确的信号，即其正在转向更激进的紧缩模式，所以德银现在预计美联储未来三次FOMC货币政策会议上将依次加息50个基点，到2023年年中将突破3.5%并达到峰值，资产负债表的缩减至少会增加75bp等值的加息。由于欧元区通胀率可能维持在2%或以上，德银还认为欧洲央行将在今年9月至明年12月期间加息250个基点。
此外，德银警告说，美联储的紧缩政策预计将使美国在2023-24年秋冬季节出现两个季度的负增长，并使欧元区的增长在那个冬天减少到略高于零。换句话说，美联储希望开始一个"软着陆"的衰退，具体可以参考《摩根大通承认：央行需要一场衰退 才能抗击通胀》和《美联储能实现“软着陆”吗?大摩指出三大隐忧》。
德银暗示，随着通货膨胀的逐步消退，美联储的降息最快在2023年开始。具体来看，俄乌局势和更激进的货币政策使得全球增长预期降低，“今年超过1个百分点，明年3/4个百分点”。
预计到明年年底和2024年初，美国经济将从美联储的额外紧缩中受到更严重的打击，因此，德银预计了两个季度的负增长和美国失业率超过1.5个百分点的上升，这些发展显然符合衰退的条件。
而美国经济放缓或者说“衰退”将在一定程度上蔓延到了世界其他大部分地区，2024年初，美国经济增长短暂下滑至零左右，与此同时，欧洲的经济衰退正在进一步恶化。
