三年行动步入最后一年，国企改革进入到冲刺收官阶段。5月18日，国资委召开"深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会"。国企改革三年行动对深化国有控股上市公司改革提出了明确要求，近年来，国有控股上市公司改革发展取得了显著成绩，接下来，国资委还将继续加大优质资产注入上市公司的力度，稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市，发挥好国有控股上市公司稳定资本市场的作用。
86家国有控股上市公司引入积极股东
数据显示，国企改革三年行动实施以来，共有86家国有控股上市公司引入持股超过5%的积极股东。2020年以来，中央企业向控股上市公司注入优质资产24宗，涉及资产金额2653亿元。
为什么国企改革强调引入积极股东?中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁向记者表示，现在很多国企央企的控股上市公司，虽然已经上市，但一定程度上存在一股独大的局面，国有股的持股比例太大，剩下的一些散户散股话语权比较少，参与公司治理的积极性不高，动力不足，公司的治理结构需要得到改善。
中国企业研究所首席研究员李锦向记者表示，上市公司一般是健康的资产，要保持公司的稳定发展和健康发展，就需要积极股东这样有后劲的健康力量。目前很多上市公司的活力不足，尤其是效益不好的公司，在公司管理上不能一成不变，应该增加新生的、积极的力量，使上市公司的发展更加稳健，拥有更好的发展环境。
国务院国有企业改革领导小组办公室副主任，国务院国资委党委委员、副主任翁杰明在发布会上表示，要合理设计股权结构。继续支持和鼓励国有股东持股比例高于50%的国有控股上市公司，引入持股5%及以上的战略投资者作为积极股东。他还提出要鼓励央企和地方国企交叉持股，支持央企之间、央地国企之间积极探索通过出让存量、引进增量、换股等多种形式，在上市公司引入多个国有战略投资者。要利用国有资本投资、运营公司及结构调整基金、创新基金等投资持股优势，作为优化上市公司股权结构一个重要手段。
截至2021年底，国有控股上市公司共1317家，总市值33.54万亿元，占境内及港股上市公司的28.26%。另外，2020年以来，国资系统共有89家企业在A股上市，其中38户企业在主板上市，51户企业在创业板、科创板、北交所上市，直接融资2574亿元。
优质资产注入上市公司
发布会上，翁杰明提到，集团公司要系统梳理未上市和已上市资源，结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市。加强上市资源培育储备，孵化一批科技创新实力强、市场前景好的优质资源对接资本市场，要注重支持"双百行动""科改示范"等各类改革专项工程企业和"专精特新"企业上市。
"央企目前强调上市公司应当成为央企的运营主体，优质资产注入上市公司可以给上市公司带来价值增值。" 吴刚梁说。
李锦表示，有部分资产刚上市时效益不错，但是随着不断发展呈现出两极分化的情况，不同资产发展程度有好有坏，低质量的资产影响了公司的健康发展，因此，加大优质资产注入上市公司能使上市公司的发展更加稳健，加大优质资产注入和引入"积极股东"有着相似的意义，优质资产和"积极股东"能从内外两方面形成合力，共同发挥作用，促进企业的健康发展。
稳妥探索多板块上市公司分拆上市
翁杰明还提到，要稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市，支持有利于理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局、促进价值实现的子企业分拆上市。集团公司拥有多个上市公司的，可多种方式重组推动优质资源向上市公司汇聚，对层层嵌套、业务分散、"小散弱"状态的，要梳理整合;对集团整体上市的，要重点推动上市公司内部板块整合清晰归位，统筹实现解决同业竞争、突出主责主业双重要求。要盘活或退出低效无效上市平台。
李锦认为，分拆上市是由于原本上市的央企企业规模较大、范围较广，容易出现资产不良，良莠不齐，块头太大的风险，银行也不愿意贷款支持这样的企业，就会使上市企业的发展受到影响。探索多板块上市公司分拆上市，由优质资产成立起来的新公司是更加健康的，更容易吸取外部的资金投入，使得新公司迅速壮大起来。
"‘稳妥探索’强调的是分拆公司时，不能破坏原有的产业链和整体的发展，不能‘一刀切’，仅仅把优质资产拆分出来，完全不顾不良资产，要注意产业链的整体性。"李锦说。
吴刚梁表示，部分上市公司的主业较多，因此，国有企业在强调聚焦本身的主责主业，对单个公司来说，业务类型太多，一方面可能会因为分散精力，导致主业无法做大做强，另一方面会导致风险点相互传递。经营管理人员所熟悉的专业板块有限，应当把不同专业的业务集中在一起。
引进积极股东，引入优质资产，探索分拆上市的可能性，深化国有控股上市公司改革能稳定资本市场。翁杰明表示，对国有控股上市公司而言，深化国企改革三年行动是当务之急、综合性夯基之举;规范运作是长期保障、制度竞争力所在;稳定资本市场是社会责任、国企使命所系，上市公司要在这三个方面做好表率。
吴刚梁认为，目前中国整个资本市场里，上市公司的国有股所占的市值比例较大，国有股的稳定能对整个股市稳定起到支撑，发挥稳定剂作用。国有企业业绩也相对稳定，如果国企进行适当的市值管理，给投资者更多信息公开披露，注重和投资者的沟通，能对资本市场稳定起到重要作用。
