虽然同样面临原材料叠加海运成本上涨,但扫地机器人双巨头去年的业绩表现差距较大,且在今日资本市场上两家企业也有不同表现。截至4月25日记者发稿,石头科技股价下跌2.52%,科沃斯股价上涨4.31%。
日前,石头科技、科沃斯相继发布的2021年财报显示,去年石头科技58.4亿元营收同比增速不到三成,14亿元的净利润同比增长2.4%;而科沃斯当期营收首次突破百亿,达到130.9亿元,同比增速超过八成;约20.1亿元的净利润,增速超过两倍。
不同表现背后,是国内扫地机器人市场需求不振且均价上涨,而科沃斯占据国内中高端市场更多份额。在此情况下,石头科技正在海外市场寻求更多增长空间。
两巨头业绩反差大
虽然相较受疫情影响更大的2020年,石头科技的营收在去年恢复了两位数增长,但若与疫情前的2017年到2019年相比,这一增速创下新低。
4月22日,记者以投资者身份致电石头科技董秘办,董秘办相关人士表示,影响业绩的主要原因是公司处于快速成长、需要大量投入的阶段,去年销售、研发及管理三项费用上有一定增长。另外全球运力紧张以及原材料成本上涨明显在成本端带来一定压力。
不过同样在外部压力下,另一家扫地机巨头科沃斯业绩在去年仍获得较为亮眼的表现。科沃斯方面对记者表示:“海运情况、原材料变化等因素本身并非企业能够控制,公司主要通过提升整体供应链效率等方式抵御相关潜在风险。”
需要提及的是,虽然科沃斯规模更大,但它的赚钱力却比不上石头科技。去年科沃斯净利率为15.3%,而石头科技为24%左右。事实上,自2018年起,科沃斯的净利率均低于同期的石头科技。其中,差距最大的2020年,科沃斯净利率比石头科技低约21个百分点。
除了因2019年科沃斯退出低端市场及代工业务,对自身盈利能力产生拖累,科沃斯在销售费用方面的巨额投入也是原因之一。
去年,科沃斯32亿元的销售费用占总营收24.7%;而石头科技这一费用约9亿元,占总营收约16%。而在过去五年,科沃斯的销售费用始终高于石头科技。
家电行业分析师丁少将对记者分析认为,造成二者不同业绩表现的原因在于,科沃斯与石头科技处于不同发展阶段。成立时间相对晚的石头科技经历了去小米化过程,处于快速奔跑的状态,同时也需要快速提升中高端市场的能力。而它在研发、品牌建设和渠道布局方面处于中早期阶段,需要付出更多成本。
他同时认为,渠道及品牌建设红利的释放是一个比较长期的过程,以石头科技目前的速度,大约需要两到三年会看到成效。
另外,去年下半年以来,石头科技和科沃斯股价均呈震荡下行趋势。截至4月25日发稿,科沃斯104.01元的股价,相较去年7月出现的252.71元的历史最高点,跌去近六成。石头科技560元的股价,较去年6月1492.15元的历史最高点跌去超过六成。
石头抢滩海外
海外市场占比也是造成二者业绩差距的原因之一。去年,科沃斯主要营收贡献来自境内,且境内外毛利率均有提升;而石头科技来自海外市场收入超过57%,毛利率同比减少7.18个百分点。这意味着,以海外市场为主的石头科技受海运成本上涨影响相对更大。
而海外市场成为石头科技主要收入来源背后,是国内市场扫地机器人需求承压,且科沃斯占据国内市场更多份额。
奥维云网数据显示,2021年清洁电器全渠道零售额同比增长28.9%,零售量同比增长2.6%。奥维云网环境电器事业部研究经理刘洪涛对记者表示,2021年,扫地机整体表现很好,自清洁产品全面爆发,产品升级拉动销额规模上涨不少。但从销量反馈来看,需求不足。
他表示:“今年扫地机行业面临最大的压力,一是疫情,一季度物流、原材料、生产都有很大影响。最重要还是消费更加谨慎,购买动力不足。不过今年扫地机销售额还是会增长,但销售量肯定是下滑的。”
石头科技抢滩海外市场的另一个原因是,海外市场需求主要为中高端产品,而中高端正成为清洁电器的主要竞争市场。根据奥维云网数据,近两年,线上扫地机器人均价呈上涨趋势,且中高端价格段产品零售额占比正逐步提升。
2019年,科沃斯就已全面退出低端市场。而石头科技董秘办相关人士也对记者表示,整体来说,石头科技品牌定位仍是中高端。“一方面石头科技会根据公司自身的研发情况、排产情况,一方面也根据市场情况和用户需求来做调整。”
丁少将对记者表示,在中国中高端市场,科沃斯具备压倒性优势。这两年洗地机品类暴增,快速扩容的大部分红利被科沃斯和添可收割。
他认为,石头加大海外布局的原因之一在于,国内高端市场主要被科沃斯拿下,同时还有小米、追觅等更多企业加入,国内竞争会越来越激烈,接下来这一市场爆发价格战的可能性非常大。而石头科技更早占位布局海外市场,能够更早占据优势,寻求更多增长。