百度何时会重返增长轨道，还有待分晓，股价连续第三年下滑，投资者不禁怀缅百度昔日的辉煌。然而，百度在周一晚发表了超出预期的业绩报告之后，股价大幅上涨，让人不禁怀疑这间前互联网巨头是否终于渐入佳境。
百度的第一季业绩骤眼看来似乎并不理想，第一季总收益下降了7％，其中搜寻、消息来源和人工智能的主要业务下滑了13％。幸好，投资者早有心理准备，由于新冠肺炎较早时候对中国带来巨大的冲击，百度调整第一季的业绩指导，总收益按年下调5％至13％，而百度核心业务则下调10 ％至18％。百度的业绩在这两个范围的前半段，符合二月下旬的初步前景。在第一季的第三个月和最后一个月，全球疫情形势变得更加严峻，百度第一季的收益为31.8亿美元，略高于分析师预期的31亿美元。
扭转趋势
自2005年夏季以经分拆调整后的2.70美元的价格上市以来，百度一直是股市的大赢家，过去15年，股价已升近40倍。如果我们把2017年年底当作起点，就完全是两回事了，周一收市前，股价跌了一半以上。百度的衰落某种程度上是自己造成的，自从去年中美贸易战爆发，导致中国经济开始放缓，中国的网上广告市场一直疲软。
周一发表的业绩报告却有一些令人鼓舞的迹象，经调整盈利和营业利润增长了两倍多，远高于市场预期。百度的业绩不俗，特别是手机业务，百度应用程式的每日活跃用户在三月份达到222名，在过去一年增长了28％，应用程式内搜寻量飙升了45％，增长速度较上一季有所加快，当中国疲弱的网上广告市场转为不利因素时将会派上用场。
由于百度股价较2017年年底下跌了55％，董事会已授权进行另一项10亿美元的有利回购。百度资产负债表上拥有超过207亿美元的现金和有价证券。
股价经过连年大幅下滑，要回到之前的状态，还有很长的路要走，百度在2020年仍难走出困境。在过去四个季度中，有三个季度的收益下跌。百度的业绩指导相对令人鼓舞。百度预测本季营业额介乎35亿至39亿美元之间，即使实际营业额为范围的下限，也是连续增长。与去年同期相比，我们预期范围的下限下降5％，上限增加4％，范围的中间值大致维持平稳的增长，这并非坏事，因为中国的经济开始复苏。
投资中概股的风险较大，百度过去几年的业绩虽然不理想，但仍不容忽视。百度在搜寻市场仍然占有领导地位，贸易战、经济不景气和疫情对这个全球人口最多的国家带来的负面影响似乎正逐渐消失。虽然还未回到最初的风光日子，但至少有起色了。
