今天，我们就来讲讲，今年有望爆赚300亿，号称“猪中茅台”的牧原股份。可能，讲到这家公司，大家并不是很熟悉，这是一家怎样的公司呢，很少听说呀!聊到这家公司，可真正的就要好好的唠唠了，董事长秦英林，1992年创业，22头猪起家，经过了18年的努力，快速发展成出栏100万头的规模，创业期间更是创下了一个又一个的“养猪神话”!
公司牧原股份在2014年深交所上市，至今股价翻涨了多少倍呢?短短的6年时间，翻涨了35倍，称之为“猪中茅台”也不为过!2018年时公司总市值仅仅只有500多亿，而如今呢?激增3000亿，达到3500亿市值的规模!这样的公司，真的是每天都在创造传奇，每天都在书写历史!那么，这家养猪的龙头股，到底怎么样呢?到底是不是人们所说的“泡沫猪”呢?未来的市值，又能不能上1万亿呢?我们来一探究竟!
历年的财报呈现：
公司历年披露的财报显示，营业收入方面十分不错，2010-2019年没有一年呈现负增长，基本为双位数增长;净利润期间的表现，有所波动，2010年、2012-2014年以及2018年有着负增长的情况，受到猪肉周期的影响。近些年公司的负债率情况倒是有着明显的改善，原来50%多、60%多的负债率水平，如今已经降低至40%左右。
基于公司自繁自养的模式，公司充分受益高猪价，原来公司销售毛利率在20%、30%左右，低的时候可能在8%左右。但近二年公司的毛利率已经达到了30%以上，今年半年度财报披露的毛利率更是高达60%多!
再来看看公司现在的情况如何?
我们聊牧原股份公司发展的时候，先来思考一个问题：商品的价格到底是什么因素所左右的?
看到这个问题，势必有朋友会说，是价值决定价格的!可是，一些农副产品为什么还有亏本大甩卖呢?显然，价格的决定因素，并非单一受到价值影响。个人认为，商品的价格是由成本与供需关系所决定的。如果市场的供给量大，而需求量小，自然价格就会下跌;相反，市场的需求量大，而供给量小，自然价格就会上涨。
现在市场中的猪肉价格，之所以处于高位，原因就在于市场的供给量小于需求量，在需求大于供给的条件下，在猪肉存在缺口的背景下，猪肉价格自然居高不下。
很多朋友会问，下半年的猪肉价格到底是会升还是会降呢?个人的观点，下半年随着秋季的到来、气温的降低，肉类消费也将进入旺季，再加上中秋节、国庆节、元旦节以及春节等大节，有望进一步扩大需肉量。价格有望上行，可能不会大涨，但大概率仍旧会维持在高位!
作为猪肉龙头股，又有着自繁自养模式，还有着扩产扩能、防疫能力、储备人才以及可繁殖母猪基数大的牧原股份，是有望继续受益的。
当然了，要说明年猪肉价格如何?在各家龙头公司积极扩产的情况来讲，市场供给增加，价格有望开始回落。
从牧原股份生猪出栏量来讲，2010年公司出栏量为36万头，而到了2018年为1101万头，仅仅8年的时间实现了出栏量30倍的扩张!虽然2019年出栏量有所下滑(主要受到非瘟影响)至1025万头。但，从牧原的公告中测算，未来二年公司的扩产扩能仍旧有质的提升。2020年牧原股份理论出栏量在1830万头-2013万头，2021年出栏量预计为4190-4609万头(预计保守3000万头、仔猪1100万头以及种猪)16万头。这也是得益于近几年公司留种，增量提升可繁殖性母猪的发展思路。
今年，从市场情况以及推演时间，下半年牧原股份出栏量有望明显提升，且充分受益高猪价。对应到明年，猪肉价格虽然大概率下行，但对应公司出栏量的明显提升，公司的利润水平有望持续保持!关于未来能否上万亿市值，个人认为只要公司保持增量扩产，猪肉价格保持在相对较高位置，市值上万亿只是时间问题。当然了，其中也是需要积极关注增量情况以及猪肉价格的影响。
估值分析：
现在，市场对牧原股份2020年的业绩预测，基本都没什么问题，净利润增长预测均在400%左右。但是，对2021年、2022年的业绩预测分歧就比较大了，有的预测-20%、-10%水平的业绩负增长，也有的预测同比增长20%、30%的业绩正增长，分歧很大。
从现在的情况来讲，关于2021年、2022年的情况，有些不好说，主要受到两方面影响：1、猪肉价格;2、牧原产能。个人的观点则是，在牧原产能符合预期的基础上，就算明年猪肉价格有所下降，牧原净利润的水平仍旧能保持住的，甚至仍旧能保持正增长的水平。那么，对应的估值如何呢?
以2020年公司的基本情况参照现在的股票价格计算，估值约为11.3倍。近些年的估值水平较为不稳定，参考价值并不凸显。单从估值的角度来讲，个人认为尚处于合理区间!
好了，关于牧原股份我们就点评分析到这里了，本文不存在任何推荐，所聊到的股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎!
