// 债市综述
4月1日，跨季后资金价格大幅下行提振人气，现券期货明显走暖。国债期货全线收涨，银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好收益率下行逾3bp;跨季后银行间市场资金愈发充足，流动性更为宽松，主要回购利率普遍大幅下行;地产债走势分化涨跌不一，“15合景02”涨超45%，“20世茂03”跌超67%。交易员称，跨季后资金价格大幅下行，提振现券做多人气;同时市场仍对疫情冲击下尽快出台货币宽松举措有所期待，也支撑市场情绪。
周五，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.05%。全周来看，10年期主力合约本周涨0.17%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.08%。
A股方面，上证指数早盘低开高走，一度涨超1%，午后基本横盘整理;创业板指涨幅受限;房地产板块牛气十足，半月内低点反弹30%，明星蓝筹涨声一片;上证指数收涨0.94%，创业板指涨0.28%，本周分别涨2.19%、1.1%。
银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现好于长券。10年期国开活跃券220205收益率下行1.5bp，5年期国开活跃券220203收益率下行3.5bp;10年期国债活跃券220003收益率下行1.45bp，5年期国债活跃券210011收益率下行3bp。
华东一银行交易员称，跨季后资金价格大跌，同业存单发行利率亦明显下滑，市场做多人气高涨。月初钱多，而且市场又在预期降准降息，所以一上来都是买买买，尤其是短端。
地产债走势分化涨跌不一，“15合景02”涨超45%，“20融信01”涨超16%，“20融信03”和“21宝龙01”涨超13%，“20龙控04”涨超12%，“20时代05”涨超10%，“20金科02”、“20时代09”涨超8%;“20世茂03”跌超67%，“15远洋05”跌超24%，“20金科地产MTN002”跌超19%，“15远洋03”跌超17%，“21金科01”跌超12%，“20世茂06”跌超6%。
此外，“21腾越建筑MTN002”跌超29%，“20远资01”跌超9%，“19滇中产业MTN0010”跌超4%;“PR毕节债”涨超6%，“20天津轨交MTN001”、“19津城建MTN008B”涨超3%,“16广州地铁可续期债02”涨近3%。
央行4月1日开展100亿元7天期逆回购操作，当日净回笼900亿元。资金面方面，跨季后银行间市场资金愈发充足，流动性更为宽松，即便央行公开市场逆回购重回地量也无影响，周五主要回购利率普遍大幅下行，DR001加权利率下行逾33bp报在1.61%附近，DR007加权利率下行逾28bp报在1.96%附近。
交易员表示，国内疫情轮番多点爆发、基本面承受更大压力的情况下，宽松预期不散，这也将持续支撑市场的乐观情绪，资金面稳中偏松格局料延续。
中信证券称，测算4月流动性缺口仍存(不考虑MLF和逆回购到期)，同时银行负债端成本也制约了实际贷款利率下行。在宽信用和降成本目标下，货币政策方向仍然是宽松的，降准和存款利率改革调整都是可以采用的货币政策工具。2.85%仍然是10年期国债的顶部，若考虑进一步降息降准的可能，利率还有10bps~20bps的下行空间。
国君固收称，二季度权益市场赚钱效应仍然会比较弱(包括股票、转债)，所以需要降低预期收益率;利率债相对其他债券资产，有确定性的溢价;要去密切关注以固收+、银行理财为代表的主力资金;理财基金二季度赎回压力依然很大，如果只看四月份的话，利率债的交易机会太确定了，它是目前来看最确定的交易品种。
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中国3月财新制造业PMI为48.1，环比回落2.3个百分点，再度落入收缩区间，录得2020年3月以来最低值，表明制造业景气度受到疫情较严重影响。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的3月制造业PMI录得49.5，较2月回落0.7个百分点，五个月来首次跌至收缩区间。
2、地方债发行节奏将加快，资金使用效率有望提升
据中国证券报，一季度，新增专项债发行已完成“提前批”额度的近九成，体现了积极财政政策发力稳增长。展望二季度，专家认为，地方债发行节奏将继续呈现加快趋势，更多基建项目将在专项债资金的支持下及时开工建设，有望对二季度经济企稳回升发挥关键性作用。
3、华夏幸福已完成签署债务重组协议超千亿元
华夏幸福公告披露了公司债务重组最新进展，已完成签署金融债务重组协议累计约1048.12亿元，已接近拟重组债务总金额的50%，相应减免债务利息、豁免罚息金额共计87.18亿元。
4、战投方智路建广联合体600亿元投资款到位，紫光集团重整进入交割期
据证券时报，紫光集团重整战略投资方智路建广联合体投入重整用于清偿紫光集团原巨额债务的投资款600亿元已到位。这标志着，紫光集团重整进入实质交割，随着这笔投资款的到位，战投方智路建广联合体将更深地参与到紫光集团和下属企业的管理中。
5、南通三建：公司已组建金融机构债权委员会，拟进行债务重组
江苏南通三建集团股份有限公司公告称，鉴于目前所处困境，在南通市市政府的支持下，公司已组建金融机构债权委员会，拟进行债务重组。重组同时，公司将积极推进工程款的回收，在有资金的情况下，优先提前兑付部分债券利息。
6、禹洲集团：未能支付三只美元债到期利息构成违约事件，多只债券自4月1日起停牌
禹洲集团在港交所发布公告称，2024年到期的8.50%优先票据的利息2100万美元、2025年到期的7.70%优先票据的利息1500万美元及2026年到期的7.85%绿色优先票据的利息1200万美元，已到期应付，支付利息宽限期现已届满而公司并无于届满前支付有关款项。
7、“20融创01”2022年第二次债券持有人会议审议通过展期等议案
融创房地产集团有限公司公告称，“20融创01”2022年第二次债券持有人会议审议通过展期兑付等三项议案：本金兑付时间调整为自2022年4月1日起的18个月内。
8、标普：下调雅居乐集团长期发行人信用评级至“B-”，应公司要求撤销评级
标普公告称，将雅居乐集团控股有限公司长期发行人信用评级由“B+”下调至“B-”，将公司担保的美元票据的长期发行评级由“B”下调至“CCC+”;将上述评级列入负面观察名单。应公司要求，标普撤销上述评级。
9、穆迪：下调宏华集团、健合国际控股和美高梅的企业家族评级
穆迪公告称，将宏华集团有限公司的企业家族评级和高级无抵押评级由“B1”下调至“B2”，评级展望维持“负面”;将健合(H&H)国际控股有限公司的企业家族评级由“Ba2”下调至“Ba3”，展望由“负面”上调至“稳定”;将美高梅国际酒店的企业家族评级和高级无抵押票据评级由“Ba3”下调至“B1”，展望“稳定”。
10、穆迪撤销世茂集团等多家房企信用评级
穆迪公告称，出于商业原因，撤销世茂集团控股有限公司、领地控股集团有限公司、金科地产集团股份有限公司和荣安地产股份有限公司的企业家族评级。
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公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月1日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日1000亿元逆回购到期，因此当日净回笼900亿元。
资金面（CP）：
跨季后银行间市场资金愈发充足，流动性更为宽松，即便央行公开市场逆回购重回地量也无影响，周五主要回购利率普遍大幅下行，DR001加权利率下行逾33bp报在1.61%附近，DR007加权利率下行逾28bp报在1.96%附近。交易员表示，国内疫情轮番多点爆发、基本面承受更大压力的情况下，宽松预期不散，这也将持续支撑市场的乐观情绪，资金面稳中偏松格局料延续。
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4月1日，债券市场共发行77只债券，总发行量575.47亿元，82只债券到期，13只债券提前兑付，2只债券回售，无债券赎回，总偿还量1403.03亿元，当日净融资额为-827.56亿元。
从发债类型看，4月1日，债券市场共发行同业存单47只，金融债6只，公司债5只，中期票据1只，短期融资券13只，定向工具1只，资产支持证券4只。
建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
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1、进出口行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行1年(剩余0.44年)、1年、2年期固息增发债中标收益率分别为1.7998%、2.0297%、2.4531%，全场倍数分别为5.21、4.63、4.23，边际倍数分别为2.46、1.11、8.17。
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4月1日(周五)，全国银行间债券市场结算总量为36,823.04亿元，较上日上涨37.62%，交易结算总笔数为21,059笔。其中，质押式回购30,779.00亿元，买断式回购130.04亿元，现券交易5,493.50亿元，债券借贷420.50亿元。银行间债券市场回购利率整体下行，其中，7天回购利率下降54.4bp至2.121%。
