券商研报分析认为，2022年植发群体“90后”已成主力，预计占比约六成。随着植发潜在消费群体不断扩容，未来20年内，“00后”、“10后”也将逐步成为植发主要人群。
2022年植发群体“90后”成主力，预计占比约六成
根据Frost&Sullivan 统计，2020年我国脱发人群数量超2.5亿人。雍禾医疗招股书显示，2020年中国植发手术数为51.6万例。考虑国家统计局公布的2020年总人口约为14亿人。
东吴证券(601555)(香港)研报分析认为，2020年我国的植发消费潜在人群比例和植发意愿比例分别为17.8%和0.2%。从性别比例看，预计2020年男性和女性的植发消费潜在人群占比分别在60%和30%以上;根据头豹研究院的统计，2020年男性和女性的植发手术数占比为80%：20%，男性脱发程度更严重，植发数量也更多。
该研报分析指出，不同于实际的广义脱发人群往往随着代际增加而扩大，我国植发年龄结构呈现明显的年轻化趋势，且“90 后”已成为当前植发的主力人群。根据阿里健康统计的2019年春节前进行植发购买的人群，90后购买占比达57.4%。另外，根据2022年1月在雍禾植发门店调研的情况，18~30 岁植发占比达69.3%。综合来看，东吴证券(香港)预计“90 后”2022 年植发占比约为60%。植发人群机构的年轻化趋势，说明我国具有较好的通过代际轮动驱动植发人群增加的条件。
“00后”产生脱发需求后植发意愿比例或进一步提升
我国脱发人群年轻化趋势明显，根据Mob研究院的统计数据，2019年“90 后”已成为占比最大的脱发群体。“90后”脱发的原因与压力较大、生活习惯不健康有很大关系，包括熬夜、压力过大、缺乏运动、饮食习惯差等。我们认为，脱发的年轻化趋势下，“90后”、“00后”、“10后”的年轻代际将加速成为未来植发的核心消费潜在人群。
研究显示，压力促使释放 CRH，而 CRH 可能诱发头发毛囊提前进入休止期。
同时，该研报还分析指出，植发消费潜在人群代际分布与广义脱发群体年龄分布并不相同，植发消费潜在人群偏年轻化，呈现三大特点：
一、 年龄越大广义脱发人群越多。我国广义脱发率呈现随着年纪增加越来越高的趋势，2020 年我国广义脱发率整体为35%。
二、 考虑毛囊资源、工作需求等情况，越年轻的代际，其植发消费潜在人群占广义脱发的比例也越高，植发消费潜在人群与广义脱发群体的年龄分布并不相同，具有偏年轻化的趋势。
三、年轻代际对于植发认知高于前代，植发意愿比例更高。从70前到00后，2020年植发意愿比例呈现逐步提升的趋势，00后的植发意愿比例我们预计高达0.64%，显示年轻代际对于头皮养护的认知也高于前代。
“00后”产生脱发需求后植发意愿比例或进一步提升
由于2020-2040年“80后”到“10后”代际的整体植发意愿比例不断提升(我们预计2020年/2030年/2040年分别为 0.38%/1.59%/3.75%), “80后”到“10后”代际的植发人数也增长较快(我们预计2020年/2030年/2040年分别为46.4万/266.4万/702.4万)。由于“80后”到“10后”代际从年龄段看是未来10~20年我国植发的主力人群，我国整体植发人群也将得到快速扩大。
东吴证券(香港)预计在未来20年中，随着“00后”、“10后”也陆续进入可能产生脱发的年龄段，连同“90后”一起成为植发人群增长的主要贡献力量。2020年，植发群体中“80后”、“90后”是主要贡献人群，两者合计占比达85%。然而，从代际轮动的角度看，未来 10~20年内，“00后”、“10后”也将逐步成为植发人数增长的主要贡献者。
该研报还指出，未来我国植发人群增长驱动强，年轻代际植发扩展空间较大。一方面，年轻代际对于植发认知程度和接受意愿不断提升，当前“90后”是植发主力，未来随着“00后”，“10后”开始脱发后，其植发意愿比例也将快速提升，带动植发人群快速增长。从人群空间看，植发累计渗透率是一个动态概念，植发潜在消费群体将随着年轻代际开始
随着脱发人群的不断扩容和市场需求，该研报预计至2040年“90后”、“00后”、“10后”也仍有一定拓展空间。
